来源:证券时报　　　 作者：何本虎　　　日期：2003年12月17日

    周二深沪股市早盘一路走低，即使前期表现较好的大盘指标股，如宝钢股份、中国石化等也出现弱势，但我们注意到，长江电力却始终保持强势，该股在开盘的小幅下探后稳步走高，对维系市场人气起到了重要作用。同时，该股的良好表现也带动了申能股份、华能国际等同板块个股的强势，对午市大盘的回升起到了关键作用。事实上，如果将周期延长，长江电力上市一个月以来，一直是市场中的亮点和焦点。长江电力持续强势的原因是什么？能给我们的投资带来哪些启示？
　　多方面的信息显示，我国的宏观经济运行态势正处于一个新的上升周期中。电力行业作为一个与GDP增长高度相关性的行业，近年来的电力需求也保持着快速的增长。2003年我国新投产发电装机容量仅2000万千瓦，容量缺口至少900万千瓦。全国季节性、区域性和随机性拉限电幅度将进一步扩大，负荷增长继续普遍高于电量增长。预计2004年全国电力供需平衡总体过紧，若能按计划实现电源项目的开工规模和投产规模，2005年电力供需矛盾较2004年将有所缓解，但电力供需平衡总体偏紧的局面仍难以改变。
　　结合行业内部的竞争态势分析，长江电力的优势也非常明显。公司是我国目前最大的水电发电公司，利用募集资金收购新的发电机组后，公司实力将进一步提高，在以规模大小为主要特征的电力行业中的竞争优势将更加突出，预计2004年的每股收益达到0.35元左右。也正是在行业发展前景和行业内部竞争的双重因素影响下，长江电力的投资价值得到了体现，成为持续强势的价值基础。
　　应该说，长江电力的价值发现过程也给了我们某些启示，依托景气行业发展的龙头企业值得我们继续关注。实际上，除了电力行业外，还有很多其他行业也处于快速发展的良性运作轨道中。譬如煤炭行业作为一种基础原料产业，得益于电力、钢铁、石化等前向产业的快速发展，该行业的发展步伐明显加快。石化作为一个典型的周期性发展的行业，中国经济的持续增长和全球经济复苏，都预示着石化行业进入了新的景气周期，预计这轮景气周期可以持续到2005年，也值得我们关注。
　　此外，长江电力作为次新股，也是其二级市场强势的一个原因。客观地讲，次新股的特点对于二级市场的走势是一把双刃剑。如果能够受到资金的关照，盘口轻的特点有利于股价上行。从长江电力上市后的走势看，首批上市的12.793亿股在首日的换手接近60%，作为一只大盘股，我们可以感受到大资金运作的痕迹。该股上市后一直呈现震荡上行走势，累计涨幅超过了20%，但总体升幅相对于宝钢股份、上海汽车等经过了一年左右盘升行情的个股而言，绝对升幅并不大，使得回档中有很强的承接力而回调的空间也较为有限。而且，作为次新股，上档没有抛压，这也为长江电力的持续强势奠定了基础。另外，在大盘震荡期间，如果主力放弃对指标股的护盘，显然不利于稳定市场。但对于宝钢股份、中国石化等个股，由于获利盘较多，且跟风资金进场已久，容易出现沽售压力，而存在诸多有利因素的长江电力无疑是一种较为理想的选择，主力稳住了长江电力，其它指标股面临的压力也自然相对减少。从周二主力护盘的效果看，长江电力的魅力显然得到了市场认同，这也是日后投资者在操作中要时刻关注的。