三季度已过去一半多，继上周一根大阳线，上证综指突破3100点后，处于缩量盘整走势，预计最近一两个星期内指数将选择未来方向。

       箱体震荡格局不改

       长信基金首席策略分析师高远认为，A股三季度不存在趋势性行情的机会，维持上证综指三季度在2800-3200点箱体震荡为主的行情判断，目前场外增量资金进场有限，在关键点位上，沪指向上阻力位在3200点附近。

       经济下行压力仍在

       当前经济下行压力仍存在，财政政策表面积极但实则操作空间有限，货币政策的宽松空间也不大，从企业盈利角度分析，下半年整体盈利状况难以超越预期。金融监管的强化特别是对外延并购的限制，对于中小盘而言，可能会影响其明年及之后的成长性，不利于其业绩的增长和估值的提升。

       美联储年内加息预期再升

       近日美联储副主席费希尔表示，美国经济现已接近美联储的目标，且经济不断稳步上升，显示加息预期有所增强，对黄金价格形成抑制，后期应密切关注8月底美联储主席耶伦的讲话。

       海通姜超：降准短期难兑现，利率步入震荡期

       降准短期难兑现。7月外汇占款单月下降1900亿，加上财政存款上缴，公开市场净回笼等因素，银行超储率或已降至低位。7月经济走弱宽松预期升温，但上周降准再度延后，意味着货币政策短期依然中性，房价上涨抑制了短期货币放送的空间。利率步入震荡期，长期仍看好。短期经济稳定，4季度通胀存在短期反弹的风险，美联储12月加息的概率回升，短期债市承压。从期限利差、理财配置和贷款比价来看，当前债券收益率基本匹配估算的利率区间，大涨之后的债市将步入短期震荡期。而从基本面看，经济下行压力仍大，债市长期依然看好。