金融时报　　　 作者：      　　　日期：2003年09月03日

开放式基金今年上半年总体净收益为11．06亿元，平均净收益为6510万元，平均每单位净值1．0001元，高于每单位面值。17只开放式基金中有3只净收益为负值，亏损比例为17．6％。开放式基金中，本期净收益居于前3位的是博时价值增长、华夏成长和大成价值增长。在今年上半年中，这3只基金的分红状况也领先于其他开放式基金。
　　封闭式基金的业绩不尽如人意。54只封闭式基金有35只处于亏损状态，其中基金景宏和景福亏损额高达1．5亿和1．3亿，虽有基金兴华、银丰、科翔等表现良好，但终究不能挽回颓势，总体亏损近8亿元，平均每单位净值0．9552元，低于面值。从单只基金的表现看，基金业绩分化明显。基金兴华的本期净收益和单位净值均居于封闭式基金之首；基金银丰的本期净收益居于封闭式基金的第二位，单位净值为1．023元；科系基金表现最为稳健，其今年上半年总体净收益为1．3亿，平均收益为3266万元，平均每单位净值为1．0375元，远高于其他封闭式基金的总体水平。同时，目前科系基金的市价平均为0．8455元，平均折价率为18．5％。在目前封闭式基金的平均折价率近20％的情况下，对于这种既有投资价值，又有投机价值的基金，应多予以关注。
　　在股票投资上，基金基本上把握住了上半年行情中的局部牛市特征，业绩好的基金建仓早、成本低。而业绩差的属于后知后觉者，建仓成本高。另外，大部分封闭式基金还是受到了2002年大幅亏损的拖累，负担过重，翻身仗难打。而龙头基金的持仓状况，像开放式基金博时价值增长的前10大重仓股中有上海汽车、外运发展、上港集箱和长安汽车等，均是上半年涨势喜人的个股。基金兴华的前10大重仓股中包括中国联通、招商银行、华能国际、宝钢股份和山东基建等，而中国联通和招商银行就占到了净值的18％，属于重仓中的重仓股，中国联通和招商银行在上半年均有一波不错的涨势。由此可见，龙头基金对于市场热点的把握能力不容忽视，选股能力要优于其他基金。
　　对于下半年的市场走势，基金管理人认为，股市继续调整的空间不大。而对于下半年的投资策略，几乎所有的基金管理人都表示仍然高度关注价值投资。在此，我们仍然要重视龙头基金有关下半年的预期。基金兴华的管理人认为上半年的行情仍将延续，业绩优良的大盘股仍将会有所表现。博时价值增长的管理人继续看好汽车制造业、钢铁业的优势企业、物流业及部分原材料业。华夏成长的管理人看好的行业主要为金融、汽车、钢铁和房地产业，同时更为强调个股的分析。而基金科瑞的管理人则认为钢铁、石化、汽车、电力等行业公司的优良业绩将得以延续，但板块内部个股的强弱分化也会进一步深入进行，个股独立行情更加明显。从以上基金管理人的看法分析，下半年仍会延续"基本面投资"的理念，重点行业中的龙头个股仍会有所表现。