中国证券报　　　 作者：方世群　　　日期：2003年05月21日

    拖延数月之久的电煤供应问题，随着发改委调高山西电煤价格的通知而得到初步解决。尽管这次只是针对山西省将近9000万吨的电煤，但其涨价品种和幅度对于剩下的8000-9000万吨其它省份供应的电煤，基本确定了解决的框架，也预示着今年电力行业用煤问题将迎刃而解。电煤价格问题一直是煤电双方争执的焦点。
　　过去，用煤企业都是按照国家计划与煤炭企业签订合同，电力企业也不例外。从近几年计划内的电煤价格和市场价格比较看，国内电煤价格一直低于市场价格（2002年价差达30-40元/吨），这里面固然有电煤需求量大，集中采购的运输成本相对较低等原因，但不能排除国家在协调煤电行业发展上的政策导向等因素的影响。普遍能够接受的一种观点是，电力行业的高额利润是以牺牲煤炭行业为代价的，这可能也是此次调高电煤价格的原因之一。本次政策的出台显然是充分考虑了煤炭行业的意见，甚至可以认为是向煤炭行业作了稍微的倾斜。因为去年12月在长沙召开的全国煤炭订货会上，煤矿在充分考虑电力企业承受能力的基础上，提出调整部分煤种的价格，但电力部门坚持"不谈价，不变交货方式，不修改合同条款"的三不原则。
　　从结果看，显然电力企业作出了让步。此次调价主要是针对山西省，因而对于该地区的煤炭类上市公司的影响比较明显，如神州股份、西山煤电和兰花科创。从2003年一季度的经营状况看，西山煤电和兰花科创要优于神州股份，但兰花科创的主营收入中化肥收入占了相当的比例，因此，西山煤电将成为最受关注的公司。若今年煤炭价格较上年出现一定程度的回落，平均价格低于上年或者价格上涨的幅度低于8元/吨，则本次电煤价格的确定将起到一定的对冲作用，从而保证公司的业绩稳中有升。这次电煤订货价格上涨，无疑会造成发电成本的增加。2002年全国电煤平均价格为136元/吨，平均到厂价格210元/吨，平均供电煤耗按照381g/kWh测算，电的燃料成本平均为0.08元/千瓦时，按照新近确定的电煤价格，电的燃料平均成本将上升至0.083元/千瓦时，上涨约3.75%。预计2003年全国电煤的需求量为6.8亿吨，仅此一项的新增成本就可想而知。　　当然，各地区上市公司因所处地区不同，煤炭价格也有差别，从而对成本的影响也不同。如山东电力、华能集团、华能国际、湖南电力、湖北电力等，将增加支出4亿元---5亿元。