第28期发布日期：2011年7月1日　星期五

[养基场]——基金投资心得体会

就医与投资

摘自《证券时报》

    就医和投资现在都是国人不能回避的事情，大家都很关注这两件事，也确实经常讨论和抱怨的两件事。说起就医，治好了还是没治好，不管牢骚满腹还是满怀感激，都不会说下次自己或家里人生病了不去医院，改上“病吧”看看、翻翻医疗手册，然后自己抓药治病。但是，炒股票就不同，聊起来恨不得每个人都觉得自己能写一本教科书出来，聊起市场情况和操作建议，“回档”、“阻力位”、“支撑位”等专业名词经常把职业投资人都说得一愣一愣的。
    如果要讨论健康和金钱哪件事情更重要，不同的人或者同一个人在不同的阶段，观点可能大相径庭。每个人都可以有自己的判断标准，不一定强求一致，但这两件事都很重要，都要重视，因为这两件事哪一件结果不好，大家都会不高兴，很不高兴。
    打个比方，长智齿引发了头痛，牙医帮你把智齿拔了，拔牙过程顺利，头痛好了，你会感谢这个医生。过了半年，又头痛了，你首先想到的就是那位牙医。如果是另一侧的智齿长出来了，他帮你拔掉就没问题了。但如果是脑溢血，大夫帮你把满口的牙都拔了也会不解决问题，拖太久了搞不好还有生命危险。投资也一样，市场不停变化，上次的成功经验这次不一定适用，该进行风格切换的时候，就得动手。
    职业投资者如此，基金持有人也是这样。理性的脑溢血病人不会坚持在牙科拔牙的，如果你确认不对症，立即换个科室，如果需要还要再换。很少有人在这个过程中会怕麻烦，因为大家都珍爱生命。财富也需要同样的尊重。
    通常，大型综合性资产管理公司会提供主动型股票基金、平衡型基金、指数基金、ETF、债券基金、黄金基金、对冲理财计划等诸多品种，就像是一个大型的综合医院，各专科齐全。基金持有人可以通过基金到不同的专科去就医，只有找对了当前市场形势相对有效的科室才会有好的结果。身体有很多病拖不得，投资的事情也拖不得。

[科普园]——基金知识普及教育

基金小常识

1、投资内需的三大理由？

    （1）内需行业涨幅居前内需主题投资正当时
    截至2010年末，市场上共有5只基金产品（不含成立不足一年的2支）在基金名称中明确了“内需”投资主题。从运作情况看，根据晨星的统计数据，上述内需主题基金最近1年平均收益率达5.14%，最近3年平均年化收益率为-1.55%，表现明显好于沪深300指数。
    （2）政策利好内需与经济转型同步起飞
    “十二五”规划确立了以扩大内需为立足点的发展路径。
    《国内贸易发展规划（2011-2015）》即将出台，将完善落实扩大消费提升至前所未有高度，旨在扩大消费需求。
    城镇化建设成为政府工作重点，为消费市场的拓展提供了强劲动力和广阔空间。
    将收入分配改革作为提高居民消费的制度条件，提高居民可支配收入，减少居民消费的后顾之忧。
    家电下乡、保障性住房建设、上调最低工资标准等“扩内需促消费”政策的持续推动和落实，极大地推动了内需增长的进程，加速居民消费水平的提升
    （3）庞大消费力内需有看头
    “十一五”期间，我国社会消费品零售总额年均名义增长速度超过18%。中国消费力持续增长。2010年，全年社会消费品零售总额突破15万亿元，比09年实际增长14.8%。

2、什么样的投资者适合选择“内需”基金？

该类基金主要投资于受益于内需增长且具有较好成长潜力的上市公司，力争在有效控制投资组合风险的前提下实现基金资产的长期增值。考虑到上述特点，参考国外市场类似基金产品的投资群体特征，并根据市场调查和需求分析，该类基金的目标客户确定为稳健型、温和型和进取型客户。基金的风险、收益特征与目标客户的风险收益特征基本相适应。

[修炼室]——对投资者的建议

练就火眼金睛淘金廉价基金

摘自《中国证券报》

数据显示，截至上周五，单位净值低于1元的偏股型基金多达374只，其中21只基金的单位净值低于6毛钱。目前A股的整体市盈率偏低，正是进行价值投资的黄金时期，投资者也可在这些廉价基金中找到具备成长性的“金子”。

买基金不能贪便宜

    并非所有廉价基金都有投资价值，要深入考察净值缩水的原因，绝对不能贪便宜。
    当前基金跌破面值大体可分为三种情况：一是基金进行了拆分、分红等活动，人为降低了净值，在股市调整中自然也较易跌破净值；二是成立不久的新基金，面临目前A股市场震荡调整的市场环境，跌破净值也是正常；三是投研实力较差，基金经理运作不当，净值迅速下跌。
    因此，从这三方面原因来看，抛开历史分红或是自然下跌的因素，投资者应提防投研实力很差的廉价基金。投资者不妨对比廉价基金的累计净值，若成立时间超过3年，但累计净值还没有超过2元，对这样的廉价基金要保持警惕。
    此外，还有不少新基金也跌至很低的水平。其实，新基金的“破净”和老基金“被腰斩”这两种状态是有区别的。一般来说，如果未来3至6个月还是震荡市，那两者就没有太多区别；如果未来继续下跌，那显然新基金就有拣“便宜筹码”的优势，而老基金由于持有仓位限制，就只能忍受下跌的痛苦。
    历史数据也显示，2008年也出现大批“5毛钱”偏股型基金，最高峰值曾经超过80只，而在2009年底时，“5毛基金”的数量仅有3只。目前“市场底部区域运行”的论断已得多家基金公司的认可，淘金廉价基金正是好时机。

成长性是关键

    单纯比较基金净值并无意义，重要的是看这只基金未来的成长性，也就是考察廉价基金的核心价值。
    从目前单位净值低于6毛钱的基金来看，除了少数长期业绩不佳的基金外，还有一些投资能力不错的基金。在这类基金中，投资者需要考察该基金配置的重仓行业，如果重仓持有的是未来具有极大的成长性的行业和个股，不妨考虑申购，以把握长线投资机会。
    除此之外，不少廉价基金是指数性产品，投资者也可以考虑进行定投或者申购。比如目前大批跟踪沪深300的指数基金跌破面值，不少已经跌至7毛钱区间，而沪深300指数样本股集中了市场中很多优质股票，具有较为广泛的市场代表性，一旦市场反转，沪深300的净值成长性很强，也是进行波段操作的好工具。
    而鉴别一只基金的好坏，还需要观察基金公司和基金经理是否诚实守信，能否将投资人的利益放在首位。基金管理能力不仅仅体现在业绩上，其操作是否健康阳光，内部控制是否全面有效，这些才是保证基金长期良好运作的根本。

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