www.cnfund.cn 中国基金网　发表日期：2006年10月16日 
　 
　　股票基金是最主要的基金品种，主要将大众投资者的小额资金集中起来投资于不同的股票组合获利。

每只股票基金在投资时遵循着不同的投资策略，其中风格轮换型策略因为能够有效平衡收益和风险成为当下流行的投资策略。

“风格轮换策略是一个经典的投资策略，是动态策略基金的基本策略。成长投资和价值投资是两种典型的投资风格。”长信基金总经理叶烨告诉记者。

该公司在9月发行了长信增利动态策略基金，是一只典型的风格轮换型基金，其投资配置为股票60％－95％、债券0－35％、货币市场5％－40％。

长信增利动态策略基金经理曾芒称，中国投资者表现出的明显羊群效应为风格轮换提供了基础，“我国证券市场系统性风险较高，投资者表现出明显的羊群效应，使我国证券市场呈现出板块热点轮番转换的特点，价值型和成长型两种投资风格的表现会随着时间的演变呈现出周期轮换的特征。”

根据叶烨的理解，成长型股票有三个特点，销售收入及盈利增长势头强劲，长期盈余且盈余保留比例高，上市公司具有较好的行业发展前景。这类股票在行情趋好的条件下表现强势，能带来乐观的超额收益。

而所谓的价值投资实际上是一种发掘潜力的投资，“通过分析，我们发掘出被市场低估的股票的过程。这类价值型股票具有很强的抗风险能力，即便在行情不好的情况下仍然能够有很好的表现。”