一、重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国农业银行根据本基金合同规定，于2004年10月21日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

二、基金产品概况
基金名称：长信利息收益开放式证券投资基金
基金简称：长信利息收益基金
基金运作方式：契约型开放式
基金合同生效日：2004年03月19日
本季度末基金份额总额：3,096,085,761.08份
投资目标：在尽可能保证基金资产安全和高流动性的基础上，追求超过银行存款的收益水平。
投资策略：
1、利率预期策略
通过对宏观经济、货币政策、短期资金供给等因素的分析，形成对利率走势的判断，并确定投资组合的平均剩余期限。
2、资产配置策略
根据对市场利率走势的判断，结合各品种之间流动性、收益性及风险情况，确定组合的资产配置，在保证组合高流动性、低风险的前提下尽量提升组合的收益。
3、无风险套利策略
由于市场分割，使银行间市场与交易所市场的资金面和市场短期利率在一定时间可能存在定价偏离。同时在一定时间内市场中也可能出现跨品种、跨期限套利机会。本基金将在充分论证套利的可行性基础上谨慎参与。
4、现金流预算管理策略
通过对未来现金流的预测，在投资组合的构建中，采取合理的期限和权重配置对现金流进行预算管理，以满足基金运作的要求。同时在一部分资金管理上，将采用滚动投资策略，以提高基金资产的流动性。
业绩比较基准：一年期存款税后利息率
风险收益特征：本基金为低风险、收益稳定的货币市场基金。
基金管理人：长信基金管理有限责任公司
基金托管人：中国农业银行

三、主要财务指标和基金净值表现
（一）、财务指标

项  目      金  额
基金本期净收益 17,522,931.28元
基金份额本期净收益 0.0055元
期末基金资产净值 3,096,085,761.08元
期末基金份额净值 1.0000元

（二）、基金净值表现
1、 本期基金份额净值增长率:
基金收益率① 基金收益率标准差② 业绩比较基准收益率③ 业绩比较基准收益率标准差④ ①－③ ②－④
0.5462% 0.0007% 0.3960% 0.0000% 0.1502% 0.0007%

2、图示基金成立以来基金收益的变动情况及与同期业绩比较基准的比较。


四、管理人报告
（一） 、基金管理人
长信利息收益开放式证券投资基金(以下简称"本基金")由长信基金管理有限责任公司依照《证券投资基金管理暂行办法》及其实施细则、《开放式证券投资基金试点办法》等有关规定和《长信利息收益开放式证券投资基金契约》发起，经中国证监会证监基金字[2003]149号文批准发起设立。本基金为契约型开放式，存续期限不定，首次设立募集规模为7,042,630,886.94份基金单位，经毕马威华振会计师事务所KPMG-B(2004)CR NO.0007验资报告予以验证。本基金的基金管理人为长信基金管理有限责任公司，基金托管人为中国农业银行。根据《中华人民共和国证券投资基金法》、《货币市场基金管理暂行规定》及《长信利息收益开放式证券投资基金契约》的有关规定，本基金目前的投资对象主要包括银行存款、短期债券、央行票据、回购协议、大额存单及中国证监会、中国人民银行认可的其他具有良好流动性的货币市场工具。
（二）、基金经理简介
徐力中先生，基金经理，34岁，经济学硕士，曾任君安证券公司投资银行部项目经理，君安证券（香港）公司企业融资部高级经理，大鹏证券公司资产管理中心副总经理、基金管理部副总经理，大成基金管理公司投资管理部总经理兼景福基金基金经理，曾在英国Scottish Widows Investment Partnership学习与工作。现任长信基金管理有限责任公司副总经理兼投资总监。
李小羽先生，基金经理助理，39岁，管理学硕士，获加拿大特许投资经理资格（CIM）。曾任长城证券公司证券分析师，加拿大Investorsgroup Financial Services Co.，Ltd 投资经理和投资顾问。现任职于长信基金管理有限责任公司投资管理总部。
李颖女士，基金经理助理，28岁，管理学博士，获中国注册会计师资格。曾任上海金信证券研究所研究员、湘财证券公司资产管理总部投资经理，现任职于长信基金管理有限责任公司投资管理总部。
    （三）、报告期内基金运作的遵规守信情况
  本基金管理人在报告期内，严格遵守了《中华人民共和国证券投资基金法》及其他有关法律法规、基金合同的规定，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求利益，不存在损害基金份额持有人利益的行为。
  （四）、报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
  三季度整个货币市场利率平稳下行，市场中存在着较多的短期套利机会，本基金在坚持一贯的投资策略的基础上，加大了对市场短期套利机会的捕捉力度，由此提高了基金的收益水平。唯部分套利机会难以预期，故基金收益的波动性在三季度明显高于二季度。
（五）、货币市场展望
三季度货币市场利率总体走势平稳下行，资金面较为宽松，但市场对利率的远期提升预期仍然较高，反映在一年期以内的短期市场收益率曲线仍然极为陡峭，这其中蕴含着不错的市场机会。
三季度中国经济运行的特征仍然很具争议性，对宏观调控的成果和后续力度市场仍存在较大的分歧。以CPI及固定资产投资速度来看，经济活动仍有抑制的必要，而另一方面以M2及贷款增速而言，紧缩的力度似乎应当更为平滑一些。
我们倾向性认为中国经济逐步降温的趋势已经形成，短期内反弹的可能性已经不大，四季度或明年一季度可能会逐渐确认这点。目前高油价可能是另一个中国必须认真对待的问题。高油价对经济的实质影响不一定会太大，但会产生对中国汇率改革重新检讨的必要，而由此产生的变化对利率预期有巨大的震动。一个直观的逻辑是，适度的人民币升值可以使市场对加息及加大货币市场收紧力度的预期大大降低。
四季度预期仍将维持较为宽松的市场氛围，三个月以下品种和六个月以上品种的较大套利空间可能是增强收益的主要途径。此外面对明年的经济形势，针对下半年央行的回收力度仍可能较大的情况下，提前安排投资组合布局是四季度的主要课题。

五、投资组合报告
（一）、本期末基金资产组合情况

项目 摊余成本（元） 占总资产比例
银行存款与清算备付金 10,056,937.69 0.20%
债券投资 2,279,218,509.17 46.85%
买入返售证券 1,365,933,561.64 28.08%
买断式回购国债 953,326,844.53 19.60%
其他资产 256,319,912.30 5.27%
资产合计 4,864,855,765.33 100%

（二）、按投资品种分类的债券投资组合
券种 摊余成本（元） 占基金净值比例
国债 196,073,070.91 6.33%
金融债 40,031,384.62 1.29%
央行票据 2,043,114,053.64 65.99%
合计 2,279,218,509.17 73.61%

（三）、卖出回购证券
本期末卖出回购证券合计为747，800，000元，占基金资产净值的24.15%。
（四）、基金投资组合的剩余期限
　　截至2004年9月30日，基金持有的投资组合平均剩余期限为172.46天，剩余期限分布比例如下：　　　
剩余期限 占净值比例
30天以内 18.93%
30天-60天 0.00%
60天-90天 25.51%
90天-180天 25.51%
180天以上397天以内 48.10%

（五）、基金投资前五名债券明细　　　
序号 名称 摊余成本（元） 占净值比例
1 04央行票据62 485,659,324.64 15.69%
2 04央行票据17 394,984,734.44 12.76%
3 04央行票据23 394,924,580.77 12.76%
4 04央行票据43 292,770,000.00 9.46%
5 04央行票据68 232,116,413.79 7.50%

（六）、报告附注
　　1、报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查的，在报告编制日前一年内也没有受到公开谴责、处罚。
2、其他资产的构成　　
项目 摊余成本（元） 占总资产比例
交易保证金      300,000.00 0.01%
应收利息 39,344,684.29 0.81%
应收申购款 216,645,146.00 4.45%
待摊费用 30,082.01 0.00%
合计 256,319,912.3 5.27%

3、本基金不持有处于转股期的可转换债券。

六、开放式基金份额变动

本报告期初基金份额 3,193,708,970.42
本报告期基金总申购份额 1,421,021,206.34
本报告期基金总赎回份额 1,518,644,415.68
本报告期末基金份额 3,096,085,761.08

七、 备查文件目录
（一）、中国证监会批准设立基金的文件；
（二）、《长信利息收益开放式证券投资基金基金契约》；
（三）、《长信利息收益开放式证券投资基金招募说明书》；
（四）、《长信利息收益开放式证券投资基金托管协议》；
（五）、报告期内在指定报刊上披露的各种公告的原稿。
存放地点：以上文件存放在基金管理人、基金托管人和基金代销机构的办公场所和营业场所。
查阅方式：投资者可有效的工作时间内免费查阅，在支付工本费后，也可在有效的工作时间内取得上述文件的复制件或复印件。投资者可在三大证券报和长信基金管理有限责任公司的网站查询。