经济参考报　　　 作者：王晓华　　　日期：2003年09月05日

  由全国工商联住宅产业商会发起的"中国住宅产业精瑞基金"（Ｃｈｉｎａ Ｈｏｕｓｉｎｇ Ｉｎｄｕｓｔｒｙ Ｅｌｉｔｅ Ｆｏｕｎｄ，ＣＨＩＥＦ）将于９月２０日正式面世。精瑞基金作为国内首支房地产基金，打破了我国没有产业基金的局面，将对我国基金业和房地产业产生深远影响。
　　在当前的形势下，精瑞基金的推出可谓正当其时。一方面，中央政府认识到房地产业单纯依赖银行贷款可能带来金融风险，从而鼓励房地产企业多方面拓宽融资渠道；同时央行１２１号文件使房地产商备受房贷紧缩困扰，正在积极寻找突破口；而随着我国房地产业进入理性发展轨道，房地产业内将不可避免地面对改制、并购和上市，这些都需要大量的资金。精瑞基金的出现恰到好处，为房地产商开辟了一个新的融资渠道。
　　在国外，尤其是美国，不动产基金已经很成熟了。而在我国，一直以来，产业基金尤其是房地产基金"只听楼梯响，不见人下来"，这与中国房地产业蓬勃发展的现状极不相称。在此之前海内外房地产界和房地产金融界在基金方面已经作出了很多尝试，象当年万通发起的"大中华基金"，由国内地产界人士和加拿大投行发起的主要面向北美资本市场募集的"第一中国不动产基金"，以及世纪华夏、伟业顾问、东方恒基等机构策划的准基金（私募或面向国内）。但由于政策、法律和房地产商认同度等方面的原因，这些基金策划几乎都虎头蛇尾，有始无终。
　　据全国工商联住宅产业商会会长聂梅生介绍，精瑞基金采用在境外注册基金，在国内组建投资管理公司的方式成立，海外募资１亿美元，国内以信托模式再募集１０亿元人民币，募集工作和基金项目的启动同时进行，目前境外公司已经注册，境内公司正在注册中。基金拟在明年６月招募完成。
　　我国迟迟未能出台《产业投资基金法》，精瑞基金如何解决"无法可依"的难题呢？聂梅生介绍说，由住宅产业商会、住宅商会香港分会、万盟投资管理公司三家组成的筹备小组，首先在香港注册了"中国住宅产业精瑞基金"，又在国内注册成立"中国住宅产业投资公司"。中国住宅产业投资公司主要由信托公司、一家投资公司和房地产产业链上的一家企业（其中没有房地产开发企业）组成。"中国住宅产业精瑞基金"由"中国住宅产业投资公司"控股，所募资金由投资公司定向投入国内的房地产项目。国内则主要通过作为投资公司股东的信托公司募集资金，也通过投资公司进行房地产投资。该基金将完全按照国外产业基金的运作方式，采取短期过桥、提供担保、参股和独立开发的形式。
　　聂梅生说，精瑞基金在筹备过程中一直都遵循"三合法"原则进行，即：一要符合中国目前一切有关金融、投资的法律法规；二要符合境外基金注册地的法律法规，按照正式的国际基金方式运作；三要设计出一个模式，尽量符合将来出台的《产业投资基金法》，以便于将来正式在国内注册。目前，在我国已颁布了有关信托投资及投资公司方面的法律法规，因此产业基金的实体操作是有法律保障的。 据聂梅生介绍，住宅产业商会积极创建精瑞基金，目的在于，利用新的金融手段整合产业链上的资源，优化产业结构，提升产业平台，最终使企业受益。因此，这支基金将以房地产开发为龙头，沿着产业链和资本链两个方向对产业进行整合。投放的对象主要是优秀开发企业的优秀开发项目，尤其是符合住宅产业发展方向的绿色生态住宅、新型工业化住宅、小城镇住宅、低密度住宅等，同时也将支持住宅产业的技术集成。此外，今后几年内，房地产业内将不可避免地出现改制、并购和上市，基金也将支持这类项目。